CY24 Q3财报季回顾：电子元器件行业的关键洞察

本季度财报季初显露出电子元器件与供应链领域前景的复杂性，制造商既面临强劲的增长动力，也遭遇显著的逆风。十月的财报电话会议显示，半导体需求强劲，特别是在人工智能（AI）和数据中心领域，高带宽内存和高级节点正推动云服务提供商、企业和高性能计算公司加大投资力度。

然而，市场对复苏的预期存在分歧。ASML（阿斯麦）、TSMC（台积电）和亚马逊等行业领军企业预计，人工智能、云基础设施、汽车和航空航天将实现强劲增长，而Texas Instruments（德州仪器）和AMD（美国超威半导体）则持更为谨慎的态度，指出工业领域持续面临挑战、汽车市场需求疲软以及库存调整等问题。

以下是各行业的具体分析，探讨了塑造当今供应链格局的行业挑战与机遇。
 
人工智能与数据中心
人工智能和数据中心领域的制造商报告称，由于对人工智能工作负载、云基础设施和高性能计算的需求日益增长，带动了显著的市场增长。

• 人工智能相关组件需求强劲：人工智能工作负载显著推动了数据中心、存储、处理器和网络设备的需求。AMD（美国超威半导体）、Seagate（希捷）和Intel（英特尔）均报告了人工智能驱动的基础设施需求的显著增长。
• 高性能计算增长：人工智能的发展推动了数据中心、存储器和存储设备的需求，尤其是在高带宽存储、SSD（固态硬盘）和专用硬件方面。ASML（阿斯麦）、TSMC（台积电）和 Seagate（希捷）表示，受生成式 AI 需求和高性能应用管理组件需求带动，在这些领域实现了增长。
• 云与生成式 AI 对硬件需求的影响：生成式 AI 引发了对专用硬件、处理器和存储解决方案的需求激增。亚马逊、Meta和Seagate（希捷）在云服务和AI基础设施投资方面处于领先地位，预示着这些领域的持续增长。
• 数据存储与连接需求：云存储和AI相关的数据增长带动了对大容量存储和高速连接解决方案的强劲需求。Seagate（希捷）和MaxLinear（迈凌）报告显示，超大规模存储和高级光学连接需求上升。传统消费类存储和部分工业市场增速放缓，宽带需求则呈现下行趋势。

“研究表明，长视频内容和通过 AI 技术实现的个性化体验可以显著增强客户的营收机会。这些趋势对大容量机械硬盘市场非常有利，HDD（机械硬盘）非常适合存储庞大且多样化的数据密集型视频内容。在公共云环境中，HDD（机械硬盘）约占存储总容量的90%，我们有信心这一比例在未来可预见的时间内将继续保持稳定。”

 —Dave Mosley, Seagate Technology Holdings（希捷科技）首席执行官

汽车行业

汽车制造商报告称，汽车行业呈现复杂态势，在中国、北美和欧洲等关键市场，电动车（EV）和先进汽车技术的需求强劲增长。然而，传统汽车需求却因市场持续复苏而面临不确定性和挑战。

• 电动车（EV）需求强劲：电动车需求驱动显著增长，尤其是在中国市场。主要需求集中在电动汽车组件和自动驾驶功能所需的功率半导体和先进传感技术。
• 高级驾驶辅助系统（ADAS）增长：高端电动车和ADAS技术在高端细分市场需求不断上升，特别是在北美、欧洲和亚洲。这一增长得益于政府激励措施以及消费者对可持续性和智能技术日益增长的偏好。
• 传统内燃机（ICE）车辆需求疲软：Onsemi（安森美）、Allegro（埃戈罗）和Flex（伟创力）等公司指出，非电动汽车的需求持续减弱，尤其是在北美和欧洲市场。消费者对可持续性偏好的转变以及经济压力正在影响内燃机车辆的销售。
• 生产挑战与市场谨慎情绪：由于持续的半导体短缺、供应链中断和成本上涨，制造商面临生产和定价挑战。这导致某些地区的前景趋于谨慎，不少公司指出整个汽车市场都面临着生产和定价压力。Stellantis（斯特兰蒂斯）、Nissan（日产）、Volkswagen（大众）和Audi（奥迪）等汽车制造商已选择裁员并缩减产量，以应对严峻的市场环境。

“总体而言，全球对汽车架构中高度差异化磁感应和功率半导体解决方案的持续需求，以及在重新平衡渠道库存方面取得的重大进展，让我感到鼓舞。中国的原始设备制造商（OEM）在电动汽车生产上已进入全速发展阶段，增长率达到20%以上，并在各个价位上推出了大量新产品和车型。”

——Vineet Nargolwala, Allegro MicroSystems Inc（埃戈罗）总裁兼首席执行官

消费与个人计算领域

消费与个人计算领域的制造商报告称，需求情况各异。一方面，高端消费电子产品需求强劲；另一方面，移动设备、PC及传统消费市场则面临持续挑战。

• 移动设备与个人电脑市场需求疲软：移动设备和个人电脑领域的复苏进展低于预期，影响了半导体设备与存储产品的订单量。特别是ASML（阿斯麦）和Samsung（三星）指出，这些市场的需求有所减少。
• 消费电子产品需求喜忧参半：高端消费品，如人工智能驱动的可穿戴设备、新一代智能手机以及先进设备，尤其在北美和亚洲市场表现出强劲需求。而传统消费电子产品，包括中端智能手机和个人设备，需求则较为疲软。地缘政治及宏观经济因素也对部分地区的需求模式产生了影响，使市场前景更趋谨慎。
• 库存挑战与个人电脑原始设备制造商（OEM）市场增长放缓：高库存水平和消费者支出谨慎，导致消费电子和个人电脑OEM市场销售下滑。Western Digital（西部数据）和Seagate（希捷）均强调了库存问题以及这些领域的持续需求疲软。

“个人电脑市场仍存在一些过剩库存，客户已经完成了补货，并不打算再次补充库存。他们目前只是根据需求进行生产，智能手机市场也是如此；消费业务只是略显疲软。所以，你看到了这种动态变化。另一方面，企业级固态硬盘（SSD）的需求却很强劲。现在，我们预期到2025年，随着全年的推进，智能手机和个人电脑市场将会复苏并变得更加强劲。”

—— David Goeckeler，Western Digital Corporation（西部数据）首席执行官

工业领域
工业领域的制造商正面临着需求参差不齐的局面。某些市场（尤其是欧洲）持续面临挑战，而其他市场则显现出复苏迹象。

• 工业需求放缓：工业市场需求下降，尤其是欧洲市场，工厂自动化和重型设备表现疲软。Onsemi（安森美）和STM（意法半导体）已指出该领域仍面临持续挑战。
• 子行业增长情况各异：Amphenol（安费诺）报告称，替代能源、医疗和轨道交通领域需求旺盛，而工厂自动化、重型设备和石油天然气的需求仍然疲软。北美和亚洲市场表现出强劲势头，但欧洲市场需求滞后。
•  库存调整与谨慎乐观：Texas Instruments（德州仪器）和Avnet（安富利）强调正在进行库存调整，预计到2025年将逐步复苏。MaxLinear（迈凌）和Avnet（安富利）预测，第四季度将有所改善，并预计明年将实现温和增长。
• 特定行业的疲软与长期复苏：TE Connectivity（泰科电子）和Avnet（安富利）报告称，工厂和建筑自动化领域需求疲软，尤其是欧洲市场，预计全面复苏将在2025年底实现。

“根据我们关注的行业资讯，以及与供应商和客户的定期交流来看，尽管某些领域仍存在供应过剩的情况，全球供应链中的库存水平正在逐步改善。这一动态，加上当前的交货周期，预示着为我们的订单出货比和积压订单的增加创造了有利条件。行业消息称，预计未来三年，平均每年将实现中到高单位数的增长率，而我们服务的主要终端市场——工业、航空航天和国防、交通运输以及服务器和数据中心——将实现最高增长率。”

——Phil Gallaher, Avnet Inc（安富利）首席执行官

2025年采购前景复杂多变预示着战略转型在即
电子元器件和供应链领域继续面临复杂环境，一方面，人工智能基础设施和电动车技术领域保持强劲增长，另一方面，消费市场和工业领域的前景仍显谨慎。每个领域都面临着特定的压力和机遇，这些将塑造行业的未来战略方向。随着11月和12月的财报发布的推进，持续分析对于制定2025年的最佳采购战略至关重要。
 
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